醉舟漂流

醉舟的博客

 
醉舟 @ 2008-07-19 21:29




 
醉舟 @ 2006-12-23 01:43

    你也许不知道,即使在全球化和现代化的中心、科技文明最发达的美国,仍然有一群人与现代文明绝缘。他们被称为“阿米绪人”,聚居在离费城仅一小时车程的兰开斯特。

    阿米绪人不用电,没有电灯、电视、电冰箱、收音机等;他们以务农为生,但却不会使用拖拉机和任何机械。他们的家庭小农庄是美国产出效率最高的农庄之一,而由于没有化学污染,他们的农产品也不愁销路。当地人对他们颇为宽容,驾着轿车出行的居民似乎并不介意跟在他们的马车后面缓缓行驶而不是不耐烦地狂揿喇叭。

    阿米绪人的祖先是16世纪欧洲大陆的“再洗礼派”,他们主张在日常生活也应严格践行圣经的诫律。在基督教日益世俗化的欧洲,他们被视为异端,遭到残酷迫害,不得不漂流到美洲,只有在这里,他们的宗教信仰才能得到真正的尊重和宽容。

    但文明的冲突仍没能避免,现代法治社会与传统生活习俗的冲突不可避免地发生了。例如,在爱荷华州,法定义务教育年限到16岁,而阿米绪人的传统习惯是孩子读书最多只能到14岁,15岁起孩子就必须到田里干活了。

    法律必须被严格执行。1965年11月,在爱荷华州布肯南县,教育官员和警察将阿米绪人的孩子强行押上校车,准备送往专门的学校接受“现代化”的教育。突然,一个孩子叫道:“快逃啊!”于是孩子们迅速逃向附近广袤的玉米田,转眼间踪影皆无。

    这种尴尬局面最终导致联邦最高法院的介入。1972年,联邦最高法院首席大法官沃伦写下了如下名言,这段话至今仍被不断引用:

    我们不可忘记,在中世纪,西方世界文明的很多重要价值是由那些在巨大困苦下远离世俗影响的宗教团体保存下来的。没有任何理由假设今天的多数就是正确的,而阿米绪人和类似他们的人就是错误的。一种与众不同甚至于异僻的生活方式如果没有干涉别人的权利或利益,就不能仅仅因为它不同于他人就遭受谴责。

    宪政的作用,就在于它限制了政府用公权力侵害个体自由,即使这种公权力代表这简单多数人的意志和利益;它让少数派不再孤独,不必惧怕因多数而自以为合法的所谓众怒,即使他们掌握警察和军队。




 
醉舟 @ 2006-07-28 22:58

      在社会各界加息呼声高涨、升值预期再度升温的背景下,7月21日,央行“出其不意”宣布自8月15日起再次上调存款准备金率0.5个百分点。这一政策出台,与前一次宣布上调存款准备金率仅相隔35天,与政策正式生效仅相隔16天!如此频繁地动用准备金率这一工具的,可能也只有中国的央行了。

   但这一举措之所以“出其不意”,主要却并非是时间因素,而是基于以下现实:一则,5、6月份公开市场操作、发行定向央票、首次上调存款准备金率等一系列旨在回笼流动性的政策措施,效果均不明显:虽然部分前期贷款投放较快、较多的银行不得不采取了垂直收权和严令限贷、停贷的措施,但结果仅仅是短期资产——票据贴现规模明显下降,部分行为压缩规模甚至不惜亏损卖出票据,结果买入这些票据的地方法人机构(它们恰恰不在这两次准备金率调整的调控范围内)反倒成为6月份贷款刚性增长的主要力量。充足的流动性也意味着商业银行与央行博弈的筹码非常充足。二则,流动性过剩的根源是仍在不断攀升的巨额贸易顺差,从最直接的逻辑讲,回笼流动性仅是“治标”,汇率升值才是“治本”。三则,投资过热的根源是过低的资金价格,因此连续加息才是遏制投资膨胀的有效工具。基于以上三点,在上半年GDP增长率统计数据出台后,官、学各界的政策建议要么是加息,要么是升值,按英国《金融时报》一篇社评中的比喻,央行只是在玩汇率——利率的跷跷板游戏。但结果却出乎大多数人的预料!

   既然调整存款准备金率不被看好,那么央行此举究竟意在何为呢?在笔者看来,央行此次再次动用存款准备金率工具,是正确而无奈的选择。我们从被市场看好的其他两种工具说起。

   先说汇率。如果选择汇率升值,既定汇率形成机制的“游戏规则”中早已排除了再次“一次性升值”的选项,而只能走扩大汇率浮动区间的“渐进”升值道路。这样做的结果无异于饮鸩止渴。在市场升值预期强烈的前提下,扩大汇率波动幅度无异于发出对“热钱”的邀请。在目前缓慢地升值节奏下,至少还有一个“机会成本”权衡的问题,而扩大波动区间,则必然使收益曲线向上移动,结果是热钱滚滚而来,流动性压力进一步增加,形成正反馈机制,也就是我们常说的“恶性循环”。

   再看利率。勿庸置疑,加息是抑制投资过快增长的最有利工具。但一则,我国长期低利率水平,冰冻三尺,不可能通过一次加息就将资本价格拉回均衡水平,那样就不是“微调”,不是“治大国如烹小鲜”了,而是十足的“冷火鸡”政策了!而且这个均衡利率水平只能由市场去发现,任何预设都必然是“错错错”。更重要的是,美联储的加息周期已告尾声,这时我们才亦步亦趋地小幅加息,“热钱”势必蜂拥而来,流动性更加泛滥…………

   从更深的层面讲,这里的无奈并非仅是现实的两难,更是央行尴尬角色的“无奈”。既要“稳定币值”,又要“以此促进经济增长”,殊不知这两者往往是矛盾的。我们前面讲到,地方小法人机构由于存款准备金率不上调,可以低价买进大银行的票据资产增强放贷能力,没办法,“新农村建设”也有央行一份!呵呵………




 
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